石重贵即位时，后晋的形势很不乐观，政权内外交困，危机四伏！
在北方契丹军已经进占幽燕十六州，兵威山西及河北地区，契丹兵锋直指中原腹地，对整个中华故地虎视眈眈！
在后晋的南面有割据称王的吴越、后蜀，他们号称汉人和唐人正统，一直想进军中原驱逐沙陀族的统治，光复中华正统！
后晋统治集团内部又是派系林立，残酷内斗，矛盾重重，加之连年的旱、蝗、涝、饥，饿殍遍野，国内各地民怨沸腾。
由于后晋朝廷年年给契丹进贡大量钱粮及物资，同时契丹要求晋朝高价进口契丹肉类及牲口等商品，因此造成后晋朝廷国库年年亏空、入不敷出！
老问题难解，新问题又来，石重贵一即位，马上遇到一棘手问题，他应该如何与契丹皇帝辽太宗耶律德光确定关系？！他应该如何称呼耶律德光？！
如果按照他父亲石敬瑭称为耶律光德为“父皇帝”的规矩，他岂不是要称呼耶律光德为“爷皇帝”，自己就是耶律德光的小孙子！
石重贵朝廷大臣商议此事时，大臣景延广非常冲动，傲气十足，他力主石重贵不向契丹皇帝称孙称臣，并停止向契丹进贡，充实国库，强备武力，准备将幽燕十六州及被契丹占领土地收复！
耶律德光知道石重贵的心思和做法后，他马上让契丹军备战，等待机会从山西、河北南下，渡过黄河，横扫中原腹地，消灭后晋！
不久，青州节度使杨光远得知契丹军准备南下灭晋的情报后，他立即联络契丹军，投降契丹，公开造反！
获得晋军的内应支持后，契丹军加开了对后晋开展战争的步伐！
此时，石敬瑭时与契丹称臣修好的和平局面被完全打破，以后中原历朝历代与契丹连绵战争从此拉开序幕！
开运元年（944年）正月，契丹前锋赵延寿、赵延昭引五万骑入寇，兵分数路陷贝州、入雁门，长驱直入山西地区！
在众将的簇拥下，石重贵硬着头皮带领部队亲征山西！
但是，石重贵知道晋军对朝廷忠诚度及战斗力，感觉晋军不是契丹军的对手，自己可能要大祸临头了！
于是出征前，石重贵遣使节致书耶律德光，表示晋朝愿意与契丹重修旧好，关系及进贡等按照过去的规矩办。
但是，此时耶律德光正志得意满，他认为自己入主中原，统治中华故土，他获得的钱粮和物资，比晋朝给他进贡的多得多，因此，他断然拒绝了石重贵的请求！
遭到拒绝后，石重贵只能横下一条心，迎战契丹军！
在往后两年的抗击契丹的战争中，尽管石重贵指挥无能、用人不当、号令不灵，但赖中原军民的视死如归的英勇战斗，契丹两次大规模的进攻都被晋军挫败！
契丹国力薄弱，经不起长期战争消耗，遭遇连连战败后，契丹退兵漠北，石重贵凯旋还朝！
石重贵回到洛阳都城后，他以为从此天下太平，将对契丹用兵的事情抛之脑后，天天在后宫里过着醉生梦死的生活！
石重贵继承石敬瑭衣钵，他也是个声色犬马之徒，视国事为儿戏的人！
石敬瑭尸骨本寒，梓宫在殡，石重贵就纳颇有美色的寡婶冯夫人为妃，并恬不知耻地问左右说“我现今作新婿何如”！
石重贵的所作所为让朝廷文武百官陷入绝望之中！
开运元年（944年），晋军与契丹军战于戚城（今河南省濮阳市），这里是渡过黄河进军中原，攻打东都汴梁的战略要地！
但是，石重贵得知这个战报后，他仍然每天不停听伶人乐师给他弹奏音乐，他从来不过问军事！
石重贵的笑话不断，他当皇帝后，他在宫中听惯了“细声女乐”，在上次亲征时，他只能召左右“浅藩军校，奏三弦胡琴，和以羌笛，击节鸣鼓，更舞送歌，以为娱乐”，所以他侍臣给汇报事情时，他常不难烦地抱怨说“此非音乐也”
宰臣冯道等投其所好，他奏请石重贵，在臣子汇报事情时，应有乐师在旁边伴奏，但是石重贵还算清醒，他没有允许这样做。
开运二年（945年）三月，后晋与契丹在阳城“山西东南晋城市一带”决战前夕，此地是渡过黄河攻击洛阳都城最佳战略要地！
但是，此时石重贵仍出外游猎，不做战守准备，他反而大建宫室，装饰后庭，广置器玩。为铺地毯，不惜用织工数百，费时一年。为玩乐尽兴，他对优伶们赏赐无度。
在国难当头，百姓饿毙于道的时刻，石重贵还如此的挥霍，后果可想而知。
石重贵在位期间，很少有惠民之举，偶而杀上两个贪官污吏，也是掩人耳目。身为一国之君，皇帝即国家，应有尽有，但他贪得无厌。为应付战争费用，为满足自己滥耗，他甚至在大蝗大旱之年，还派出恶吏，分道刮民。
天福八年（943）六月，他遣“内外臣僚二十人分往诸道州府率借粟麦，时使臣希旨，立法甚峻，民间泥封之，隐其数者皆毙之。而这一月，诸州郡大蝗，所至草木皆尽。”
开运元年（944）四月，他“命文武官僚三十六人往诸道括率钱帛”。
石重贵昏昏噩噩，全靠一群将相扶持，但他所宠信重用之辈，很少有德才兼备，忠心为主之人。